6月24日英国公投脱欧的影响还未消退，法国巴黎在上周四刚刚经历了尼斯恐怖袭击事件，周末又发生市场未曾预料到的土耳其政治动荡，市场避险情绪挥之不去。土耳其政变再度推升“不确定性”。下半年，市场已经在关注的可能黑天鹅事件，包括巴西政坛动荡，美国大选特朗普当选等，但土耳其政变和恐袭事件的发生，将这种不确定性再度推升到新的高度。可以预期的“不确定性”或许还能进行定价，但无法预期的“不确定性”将令市场无法进行定价，从而打压风险偏好，令市场避险情绪居高不下。全球经济低迷令尾部风险发生概率陡增。自2014年以来，全球大宗商品价格下滑令新兴市场经济增长大幅减速，也间...